2026年，功率半导体行业正式走出价格战泥潭：上半年产品均价同比上涨15%—20%，车规级IGBT与SiC器件交期拉长至40周以上，AI数据中心以三年复合增速82%的爆发力接棒新能源，成为最强增长引擎，全行业进入量价齐升的新周期。
功率半导体是电能转换与电路控制的核心基石。英飞凌2026财年第三季度财报显示，2025年全球功率器件与功率模块市场规模为325亿美元；Yole Group预测，2025—2031年该市场将以7.1%的年复合增长率持续扩张，到2031年达到413亿美元。中国是全球最大的功率半导体消费市场，2025年市场规模约1871亿元，占全球需求比重超过33%。
市场规模：三家机构口径下的扩张路线图
Global Market Insights宽口径统计显示，2025年全球功率半导体市场约557亿美元，2026年将增至约588亿美元；中商产业研究院测算，全球市场规模将从2021年的4753亿元增至2026年的约6250亿元。增长主线已由“新能源单轮驱动”切换为“AI数据中心+新能源汽车+光伏储能+工业复苏”多轮共振。
图1 全球功率半导体市场规模预测对比（资料来源：Yole Group、Global Market Insights、中商产业研究院）
竞争格局：中国厂商实质性上位
Omdia数据显示，2025年英飞凌以17.3%的份额稳居全球第一，但较上年下滑0.4个百分点；士兰微以4.2%的市占率首次跻身全球第五，成为史上首家进入全球前五的中国企业；比亚迪半导体以3.2%位居第七。Yole统计显示，华润微、士兰微、安世半导体、比亚迪半导体、中国中车五家中国厂商已跻身全球收入前二十。
图2 2025年全球功率半导体市占率排名（资料来源：Omdia，2026年3月）
财务分化：盈利红利向上游制造环节倾斜
2026年上半年，14家已披露半年报的A股功率半导体概念股合计净利润近80亿元，同比增长近23%。IDM阵营弹性凸显，华润微净利同比增长113.23%、士兰微增长94.84%、银河微电增长77.28%；而缺乏自有产能的斯达半导净利同比下降76.40%，毛利率下滑9.16个百分点至20.58%，“有无自有产能”成为利润分水岭。
图3 A股功率半导体上市公司2026年上半年核心财务数据（资料来源：各公司2026年半年报，集微咨询整理）
股价表现：中小盘题材股领跑
2026年初至9月29日，17只功率半导体个股8涨9跌，平均涨幅5.46%、中位数-8.53%；锴威特以93.03%的涨幅居首，新洁能上涨57.91%，而闻泰科技、ST亚光分别下跌55.71%和48.52%。
图4 功率半导体个股区间涨跌幅（资料来源：同花顺、新浪财经）
市值与估值：“利润薄、倍数高”
截至2026年9月29日，板块总市值3879亿元，较上年同期缩水8.51%；华润微、时代电气、士兰微、扬杰科技、捷捷微电前五家合计占比达67.5%。14家盈利个股市盈率中位数高达65.93倍，具备车规认证与高压SiC产品的标的估值与涨幅大幅领先。
图5 功率半导体个股总市值与估值（截至2026年9月29日）（资料来源：东方财富数据中心）
技术赛道：SiC与GaN高速爆发
Yole预测，全球SiC器件市场规模将从2025年的37亿美元增至2026年的约46亿美元；2026年全球GaN功率器件市场将达9.2亿美元，同比增长约58%，2026年也被业内视为车规级GaN规模应用“元年”。国产化方面，中国IGBT国产化率已从2015年的不足12%提升至55%以上，车规级主驱IGBT国产化率突破86%。
《报告》同时提示，高压车规级产能缺口至少延续至2027年底，而行业企业正大规模定增新建晶圆产线，2027年后中低端硅基功率器件存在产能过剩风险；衬底外延材料、车规工艺制造、长期可靠性生态验证三重壁垒，仍是国产化必须跨越的关口。
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