2025年上半年，国内晶圆代工行业在全球半导体复苏周期中呈现稳健增长态势，头部企业营收与产能利用率双提升，技术突破与国产替代加速推进，政策与市场需求形成共振。
中芯国际第二季度产能利用率92.5%，华虹达108.3%，均刷新历史高位。这主要得益于国内外政策变化推动渠道备货，头部晶圆厂称上半年“急单和提拉出货”支撑业绩。此外，智能穿戴、物联网等消费电子和汽车电子领域成为主要驱动力。
技术突破方面，成熟制程巩固优势，先进制程加速追赶。中芯国际28nm工艺良率达95%，高压驱动芯片量产填补国内AMOLED驱动芯片空白，等效7nm工艺良率超90%，进入小批量试产阶段；华虹半导体40nm特色工艺平台已导入12款产品并实现出货，重点开发40nm超低功耗平台，目标车载MCU市场，55nm eFlash MCU和48nm NOR Flash规模量产；晶合集成40nm高压OLED驱动芯片批量生产，55nm堆栈式CIS全流程量产，28nm逻辑芯片持续流片。
然而成熟制程晶圆代工均价同比下降5%-8%，各大晶圆厂第二季度ASP均出现环比下降，仍在通过产品结构优化对冲压力。
需求旺盛，营收普遍增长
晶合集成、中芯国际、芯联集成-U、华虹公司这四家企业2025年上半年营收同比增幅显著（均在16%以上），而赛微电子增幅相对较低（3.41%）。
2025年上半年全球半导体市场逐步复苏，汽车电子、物联网、消费电子补库存等领域需求旺盛，28nm、40nm等成熟制程需求爆发，中芯国际、晶合集成等聚焦成熟制程的企业，受益于汽车MCU、OLED驱动芯片、工业控制芯片等订单增长，营收显著提升。
赛微电子业务更侧重MEMS（微机电系统）等细分领域，与纯晶圆代工企业的业务结构不同。MEMS市场需求的增长节奏、或企业自身产能、订单的释放速度，与通用晶圆代工的成熟制程需求爆发存在差异，导致营收增幅相对平缓。
毛利率呈现“整体改善”趋势
销售毛利率对比，可看出多数晶圆代工企业毛利率同比提升，且分化中呈现“整体改善”趋势。
赛微电子毛利率增长至39.67%。2025年汽车电动化、工业智能化带动传感器需求，叠加自身工艺成熟度提升、高附加值产品占比增加，使得单位产毛利显著提升。
晶合集成毛利率25.48%，主攻OLED驱动芯片、逻辑芯片等成熟制程）。受益于消费电子补库存、车载OLED驱动芯片需求增长，产能利用率接近满载，规模效应显现；同时工艺良率进一步优化，生产成本下降，推动毛利率小幅提升。
中芯国际毛利率21.45%，同比增加7.62pct，提升最显著。国内晶圆代工龙头，覆盖成熟制程到先进制程，产能满载，且高毛利订单如车规级芯片占比提升，使得毛利率从低位大幅反弹。
华虹公司毛利率10.08%，侧重功率器件、嵌入式存储等特色工艺。新能源汽车、光伏等领域带动功率半导体需求高增，产能利用率提升，叠加工艺迭代（如更先进的功率工艺）带来产品附加值增长，成本随规模效应摊薄，推动毛利率上升。
芯联集成毛利率2.98%，由负转正。公司产线处于产能爬坡与工艺成熟阶段，前期因产线建设、良率偏低导致毛利率为负，2025年上半年产线逐步成熟，良率提升，产能利用率改善，成本大幅摊薄，加上订单结构优化，实现毛利率由负转正。
利润表现分化明显
2025年上半年与2024年上半年的净利润对比，可看出晶圆代工企业利润表现分化明显。
晶合集成、中芯国际利润同比增长，核心原因是行业复苏叠加成熟制程需求爆发。2025年上半年半导体行业回暖，汽车电子、物联网、消费电子补库存等领域对成熟制程需求激增，两家企业产能利用率提升，且工艺良率、产品结构优化，带动营收增长的同时，利润同步释放。
芯联集成亏损显著收窄，赛微电子接近盈亏平衡。赛微电子聚焦MEMS细分领域，2025年汽车、工业等领域MEMS产品需求回暖，叠加成本控制，亏损快速收窄。芯联集成处于产能爬坡与技术攻坚期，前期投入大导致亏损，但2025年上半年产线逐步成熟、订单落地加速，规模效应初步显现，亏损幅度大幅压缩，经营改善趋势明确。
华虹公司净利润从24H1的0.38亿降至25H1的0.12亿，呈现营收增长但利润下滑的情况。尽管营收因行业复苏有所增长，但可能受新建产线折旧、研发投入增加、部分低毛利订单占比提升等因素影响，成本端压力超过营收增长的贡献，导致净利润同比下滑。
存货周转率普遍提升
多数晶圆代工企业存货金额增长，但存货周转率普遍提升。2025年上半年半导体行业回暖，汽车电子、物联网、消费电子等下游需求爆发，企业产品订单增加、销售更旺盛，存货快速转化为收入，推动存货周转率提升；同时，为应对增长的需求，企业提前备货，导致存货金额同步增加。
部分企业如晶合集成、芯联集成存货周转率增幅显著，也源于供应链管理、生产计划的优化——在备货的同时，通过更精准的库存调配、生产节奏把控，加快了存货周转速度，体现出运营效率的提升。
行业需求复苏带动销售放量，叠加企业运营效率优化，共同导致存货增加但周转更快的结果。
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